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来源：中国基金报
【导读】雪天盐业重组标的董事涉内幕交易
中国基金报记者 刘墨
停牌十个交易日后 ，雪天盐业（600929）筹划的重组方案刚刚亮相，便迎来一个不容忽视的插曲 。
9月13日晚间，雪天盐业发布重组方案的更正公告 ，对9月11日晚间披露的重组预案进行更正 ，补充披露了交易对方、标的公司董事刘格军因个人涉嫌内幕交易被中国证监会立案调查的事项，并同步补充相关风险提示 。
标的公司二股东涉内幕交易被立案
公告显示 ，刘格军因个人涉嫌内幕交易，于2026年3月20日被中国证监会立案调查。雪天盐业强调 ，该调查事项系针对其个人交易其他公司股票行为 ，不涉及雪天盐业的股票交易，亦与本次交易无关 。截至承诺函出具之日 ，该立案调查仍在进行中 ，尚未形成明确结论意见，刘格军未收到任何行政处罚决定 ，也未被司法机关追究刑事责任 。
刘格军的身份颇为关键。他是本次雪天盐业重大资产重组标的河北坤天新能源股份有限公司（以下简称河北坤天）的第二大自然人股东 ，持股3518.58万股，占比为9.7738%，仅次于控股股东 、实际控制人宋志涛所持的20.4024% 。同时 ，他也是本次交易的54名交易对方之一 ，并承担过渡期亏损补足义务 。
雪天盐业表示，若上述立案调查事项最终被中国证监会作出行政处罚决定 、被司法机关依法追究刑事责任 ，或者经监管机构认定、中介机构核查认为该事项将对本次交易产生重大不利影响 、构成本次交易推进的法律障碍 ，本次交易方案存在后续调整的可能性。
滞后的披露
值得注意的是，本次信息披露的滞后性。
在9月11日晚发布的重组预案公告中 ，标的公司出具的关于无违法违规行为及诚信情况的承诺函明确表示 ，“本公司及现任董事和高级管理人员不存在最近三年内受到中国证监会行政处罚，或者因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会立案调查且尚未有明确结论意见等情形 ” 。
从雪天盐业披露的信息来看 ，刘格军内幕交易立案事项发生在2026年3月20日 ，距今已近半年，属于影响重大资产重组合规性的关键敏感信息 ，却并未在9月11日晚间首发的重组预案中主动披露 。而是时隔两天后 ，紧急发布更正公告补充披露，暴露出公司本次重组前期尽调不充分 、信息披露核查存在疏漏的问题。
河北坤天成立于2018年5月，主营锂离子电池负极材料 ，核心产品为人造石墨负极材料 ，同时布局硅基负极、储能硬碳等新型负极材料，拥有河北 、四川 、云南三大一体化生产基地 。公司曾于2022年、2023年完成两轮融资 ，诸多明星投资机构在列 ，并入选2026年胡润全球独角兽榜单，在《UP2026中国能源独角兽企业》中以129.22亿元估值并列第19名 。
这一估值已超过雪天盐业自身市值。财务数据显示 ，河北坤天2024年、2025年分别亏损6617.27万元 、3258.68万元 ，2026年上半年扭亏为盈，实现净利润1.2亿元 。
对雪天盐业而言 ，本次重组承载着构建“盐+新能源 ”双轮驱动的战略意图 。公司2026年上半年营业收入为26.58亿元 ，同比下滑2.89%；归母净利润为7918.13万元，同比下滑9.23%。主业承压之下 ，切入锂电池负极材料赛道被寄予厚望 。然而 ，标的公司二股东涉内幕交易被立案这一变量，无疑为这场可能是百亿级的重组增添了新的不确定性 。
